最近車(chē)企的半年財(cái)報(bào)陸續(xù)公布，2025年是價(jià)格戰(zhàn)的第三年，持續(xù)的內(nèi)卷沖擊車(chē)企業(yè)績(jī)，毛利率普遍下滑，整體行業(yè)利潤(rùn)一年不如一年。2024年車(chē)市還在爭(zhēng)論“要不要卷？”，2025年已經(jīng)變成“一致反內(nèi)卷”，中間發(fā)生了什么？
價(jià)格戰(zhàn)什么時(shí)候結(jié)束？行業(yè)期待的淘汰賽又為什么遲遲不來(lái)？
車(chē)企均面臨不同程度的毛利率下滑問(wèn)題：價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致
比亞迪汽車(chē)及相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率為20.35%，同比減少1.99個(gè)百分點(diǎn)；吉利汽車(chē)毛利率同比微降0.3個(gè)百分點(diǎn)至16.4%。
而廣汽集團(tuán)整車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率直接跌至負(fù)數(shù) -7.03%，比去年減少8.08個(gè)百分點(diǎn)。
盈利能力下滑，一年不如一年，車(chē)市持續(xù)內(nèi)卷造成
整體來(lái)看，盈利能力下滑背后是車(chē)市持續(xù)內(nèi)卷。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年前五個(gè)月，國(guó)內(nèi)汽車(chē)制造業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.1%，利潤(rùn)卻同比下降11.9%，行業(yè)利潤(rùn)率只有4.3%。
7月，汽車(chē)行業(yè)利潤(rùn)更是進(jìn)一步惡化，下跌至只有3.5%。
2022年，行業(yè)利潤(rùn)率還有5.7%，2023年和2024年分別降至5.0%和4.3%。（2025年汽車(chē)?yán)麧?rùn)紅色線，低于過(guò)往4年各條線）
比亞迪：增速全面放緩，費(fèi)用顯著增加
比亞迪無(wú)論收入還是利潤(rùn)，都力壓一眾車(chē)企，遙遙領(lǐng)先。上半年錄得營(yíng)收3712.81億元，同比增長(zhǎng)23.30%；歸母凈利潤(rùn)155.11億元，同比增長(zhǎng)13.79%。
一季度，比亞迪的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為1703.60億和91.55億元，同比增速分別達(dá)到36.35%和100.38%。
但二季度單季比亞迪的營(yíng)收同比增速降至14%，歸母凈利潤(rùn)則同比下滑接近30%。
費(fèi)用大幅上升是利潤(rùn)下滑的其中一個(gè)原因，特別是研發(fā)費(fèi)用的攀升幅度驚人。2025年上半年比亞迪的研發(fā)費(fèi)用同比增加了近100億，達(dá)到近300億規(guī)模，增幅50%。
廣汽集團(tuán)：業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，由盈轉(zhuǎn)虧
2025年上半年廣汽集團(tuán)業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重：營(yíng)業(yè)收入同比下跌7.9%至421億元；歸屬于上市公司股東的凈虧損為25.3億元，去年上半年還有正向利潤(rùn)15.2億元。
廣汽的對(duì)虧損的解釋為：上半年推出過(guò)幾款重點(diǎn)新能源車(chē)型，但銷(xiāo)量一直沒(méi)起來(lái)，還在爬坡期、沒(méi)有完成計(jì)劃目標(biāo)，且公司多個(gè)主力車(chē)型受價(jià)格戰(zhàn)影響售價(jià)下降，收益下滑。
廣汽自我檢討，認(rèn)為現(xiàn)在的銷(xiāo)售體系有問(wèn)題。公司目前銷(xiāo)售體系與新能源轉(zhuǎn)型需求存在結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，渠道以原有4S店為主，直營(yíng)、代理、互聯(lián)網(wǎng)等新渠道建設(shè)落后于同行，營(yíng)銷(xiāo)體系效能提升較慢。
2024年還在爭(zhēng)論“要不要卷”，現(xiàn)在一致堅(jiān)定“反內(nèi)卷”
廣汽集團(tuán)從頭至尾是堅(jiān)定的“反內(nèi)卷”派。2024年6月，廣汽當(dāng)時(shí)的董事長(zhǎng)曾慶洪公開(kāi)呼吁，汽車(chē)行業(yè)要有長(zhǎng)期主義戰(zhàn)略，而不是只“卷”眼前。沒(méi)有效益，企業(yè)就無(wú)法生存。
而比亞迪不反對(duì)內(nèi)卷，王傳福在2024年6月講話提到“車(chē)企要擁抱參與‘卷’，內(nèi)卷也是一種市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生繁榮”。
今年近幾個(gè)月，“反內(nèi)卷”成為主流聲音，主要原因并不是車(chē)企自律達(dá)成一致，而是監(jiān)管部門(mén)喊話和批評(píng)。
2025年年初開(kāi)始，主管部門(mén)即號(hào)召車(chē)市“反內(nèi)卷”、“反價(jià)格戰(zhàn)”，希望引導(dǎo)車(chē)市回到正常軌道，同時(shí)避免內(nèi)卷傳導(dǎo)至海外市場(chǎng)。
2025年5月，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)、工信部批評(píng)國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)無(wú)序“價(jià)格戰(zhàn)”擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間、阻礙行業(yè)發(fā)展。工信部負(fù)責(zé)人提到，將對(duì)汽車(chē)行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)加大整治力度。
車(chē)企的賬期承諾：“反內(nèi)卷”聲音達(dá)到高潮
2025年6月1日正式實(shí)施國(guó)務(wù)院頒布的《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》，強(qiáng)制要求車(chē)企對(duì)供應(yīng)商賬期不能超過(guò)60天。
6月10日到11日，短短2天，廣汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車(chē)等17家車(chē)企先后公開(kāi)承諾，將供應(yīng)商賬期縮短至不超過(guò)60天。
此時(shí)，車(chē)企一致反內(nèi)卷的聲音達(dá)到最高潮。
車(chē)市淘汰速度太慢，政府的兩難，倚靠汽車(chē)行業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)
新能源車(chē)企數(shù)量大、小而散，這種格局與地方政府互相競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。
眾多新勢(shì)力背后大多都有國(guó)資入股，各地政府積極投資新能源行業(yè)，其中最主要的因素之一是，房地產(chǎn)行業(yè)下行的大背景下，汽車(chē)行業(yè)是少數(shù)年?duì)I收規(guī)模和房地產(chǎn)行業(yè)相當(dāng)，都超過(guò)10萬(wàn)億的超大容量行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈極長(zhǎng)、有足夠大的動(dòng)能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
各地政府不會(huì)輕言放棄，極力扶持自家車(chē)企，以保持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活力的同時(shí)，也保證在下一個(gè)時(shí)代具備競(jìng)爭(zhēng)力。
以深圳為例，僅比亞迪一家企業(yè)，就為深圳貢獻(xiàn)了20%的GDP，全國(guó)一線城市絕無(wú)僅有。
2021年之后，深圳GDP的絕對(duì)增量，完全依賴(lài)比亞迪貢獻(xiàn)： 2021年到2024年，深圳市GDP增量約為6000億元，恰巧相當(dāng)于比亞迪的5600億元收入的增量。
其他汽車(chē)行業(yè)占當(dāng)?shù)谿DP比重較大的城市有：上海對(duì)上汽集團(tuán)對(duì)依賴(lài)度為12%，杭州對(duì)吉利汽車(chē)和零跑汽車(chē)的依賴(lài)度為12%。
來(lái)源：財(cái)經(jīng)
短評(píng)：內(nèi)卷短期難停止
“反內(nèi)卷”的口號(hào)喊出來(lái)了，車(chē)市價(jià)格戰(zhàn)會(huì)趨向緩和，但行業(yè)供過(guò)于求的現(xiàn)實(shí)狀況目前還是沒(méi)有解決。
“內(nèi)卷”什么時(shí)候真正停下來(lái)？就要看市場(chǎng)什么時(shí)候完全出清。根據(jù)艾睿鉑報(bào)告的數(shù)據(jù)，2024年在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售新能源汽車(chē)的品牌多達(dá)129個(gè)，2030年預(yù)計(jì)會(huì)減少到15家，并保持財(cái)務(wù)活力。
類(lèi)比美國(guó)這樣的成熟汽車(chē)市場(chǎng)，活躍的主流汽車(chē)品牌在10家左右，換句話說(shuō)：可能要接近2030年，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)才能回到正常有秩序的狀態(tài)。