2. 蔚來(lái)又拿到33億元，計(jì)劃年內(nèi)全部到賬

  1)安徽國(guó)資在蔚來(lái)投資上賺了5倍之多，盈利又投入當(dāng)?shù)仄渌�新能源�?xiàng)目
  2)李斌：人民幣沒(méi)有美元有耐心，拿了33億，盈利壓力更大了

　　9月29日，蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布公告披露信息：蔚來(lái)汽車(chē)已與三家戰(zhàn)略投資者訂立投資協(xié)議，共同投資蔚來(lái)汽車(chē)子公司蔚來(lái)控股（下稱“蔚來(lái)中國(guó)”）。三家戰(zhàn)略投資者和蔚來(lái)汽車(chē)將分別投資33億元、100億元認(rèn)購(gòu)蔚來(lái)中國(guó)新發(fā)行股份。

　　三家戰(zhàn)略投資者分別為合肥建恒新能源汽車(chē)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司、國(guó)投招商投資管理有限公司。三家公司均是蔚來(lái)中國(guó)現(xiàn)有股東，且均為國(guó)資背景。

　　此次交易前，蔚來(lái)汽車(chē)持有蔚來(lái)中國(guó)92.1%的股份。交易完成后，蔚來(lái)汽車(chē)所持股份降至88.3%，戰(zhàn)略投資者與其他現(xiàn)有股東將共同持有其余11.7%的股份。

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蔚來(lái)汽車(chē)股權(quán)架構(gòu)

　　蔚來(lái)汽車(chē)上市主體注冊(cè)在開(kāi)曼群島，蔚來(lái)中國(guó)是其在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體。蔚來(lái)汽車(chē)向蔚來(lái)中國(guó)注入了中國(guó)范圍內(nèi)包括整車(chē)研發(fā)、供應(yīng)鏈與制造、銷(xiāo)售與服務(wù)、能源服務(wù)等核心業(yè)務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)。此外，蔚來(lái)中國(guó)也是蔚來(lái)汽車(chē)的人民幣募資主體。

這3家老股東曾解救蔚來(lái)，從ICU搶救出病房

　　2019年至2020年初，蔚來(lái)汽車(chē)陷入資金困境，安徽省和合肥市出手援助。2020年4月，蔚來(lái)汽車(chē)宣布引入70億元外部戰(zhàn)略融資，當(dāng)時(shí)的三家戰(zhàn)略股東就是：合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國(guó)投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司。

　　2019年的蔚來(lái)資金缺口巨大。截至2019年12月31日，蔚來(lái)美股上市公司賬面上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資只有10.6億元人民幣。而蔚來(lái)2019年四季度的銷(xiāo)售及管理費(fèi)用就達(dá)15.5億元，研發(fā)費(fèi)用為10.3億元。這一現(xiàn)金水平已經(jīng)無(wú)法支撐持續(xù)公司運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　2019年，蔚來(lái)共售出2.05萬(wàn)輛汽車(chē)，全年?duì)I收為78億元，凈虧損119.3億元。按照2019年2萬(wàn)輛的銷(xiāo)售水平，前述合肥工廠12萬(wàn)輛產(chǎn)能遠(yuǎn)未飽和。

資金到賬時(shí)間和用途

　　前述資金將分兩期到賬。公告顯示，戰(zhàn)略投資金額和蔚來(lái)汽車(chē)投資金額的70%將于2024年11月底前注入，其余部分計(jì)劃在2024年12月底前注入。

　　公司將對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和充換電基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入，進(jìn)一步提升在產(chǎn)品、服務(wù)和社區(qū)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)資的人民幣可沒(méi)有美元有耐心，蔚來(lái)的盈利更加迫切

　　成立至今蔚來(lái)合計(jì)共融資17起。其中，人民幣投資只有兩次，一次是2020年的安徽國(guó)資入股，另外一次就發(fā)生在近期的33億追加投資。其余都是美元投資。

　　李斌在與俞敏洪對(duì)話中曾坦言：“美元投資人和人民幣投資人是有區(qū)別的”，他認(rèn)為美元投資人看項(xiàng)目的底層邏輯，不需要馬上盈利。像亞馬遜虧損了十幾年，特斯拉虧了16年。

　　李斌：很快就還給了安徽國(guó)資他們5倍多的錢(qián)，他們把賺到的錢(qián)又投入給了當(dāng)?shù)氐男履茉雌��?chē)產(chǎn)業(yè)。

安徽國(guó)資響應(yīng)國(guó)務(wù)院號(hào)召：擔(dān)當(dāng)長(zhǎng)期資本

　　9月18日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，指出要推動(dòng)國(guó)資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期資本、耐心資本，完善國(guó)有資金出資、考核、容錯(cuò)、退出相關(guān)政策措施。

　　安徽國(guó)資這一次出手，也正是對(duì)這一倡導(dǎo)的有力回應(yīng)。

今年樂(lè)道是蔚來(lái)最大看點(diǎn)

　　2024年，蔚來(lái)汽車(chē)主品牌NIO沒(méi)有新車(chē)上市，第二品牌樂(lè)道是主要看點(diǎn)。9月19日，樂(lè)道首款車(chē)型L60正式上市。9月28日，樂(lè)道L60開(kāi)始交付。

　　李斌在9月29日舉行的全球智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)大會(huì)（2024GIV）上稱，樂(lè)道L60的訂單遠(yuǎn)超預(yù)期，目前的主要任務(wù)是提升產(chǎn)能和交付能力。

　　蔚來(lái)希望樂(lè)道L60在2024年12月能實(shí)現(xiàn)月交付1萬(wàn)輛，2025年能夠?qū)崿F(xiàn)月交付超2萬(wàn)輛。

蔚來(lái)今年第2季度虧損大幅收窄

　　2024年第二季度，蔚來(lái)汽車(chē)錄得營(yíng)收174.4億元，同、環(huán)比分別增長(zhǎng)98.9%和76.1%；

　　汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到12.2%，同、環(huán)比提升6個(gè)和3個(gè)百分點(diǎn)。

　　蔚來(lái)汽車(chē)錄得凈虧損50.46億元，同比收窄16.7%。

　　公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長(zhǎng)期存款為416億元。

　　蔚來(lái)預(yù)計(jì)2024年第三季度汽車(chē)交付量介乎61,000至63,000輛，較2023年同一季度增長(zhǎng)約10.0%至13.7%；收入總額介乎191.09億元（26.30億美元）至196.69億元（27.07億美元）之間，較2023年同一季度增長(zhǎng)約0.2%至3.2%。

短評(píng)：

　　蔚來(lái)連續(xù)4個(gè)月銷(xiāo)量超2萬(wàn)輛，現(xiàn)在新品牌走量車(chē)型樂(lè)道又開(kāi)啟了交付，公司后續(xù)的交付量很有希望再次提升。二季度12.2%的整車(chē)毛利率，提升了6個(gè)百分點(diǎn)，如果加上能做到3萬(wàn)月銷(xiāo)量和20%的毛利率，蔚來(lái)本品牌很大希望能實(shí)現(xiàn)盈利。