正式簽約 PSA與FCA兩大集團(tuán)合并在即
[汽車之家 行業(yè)] 標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“PSA”）和菲亞特克萊斯勒集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“FCA”）的合并終于板上釘釘了。12月18日，PSA與FCA共同宣布正式合并，并于12月18日簽訂了具有約束力的合并協(xié)議。
■合并后的新集團(tuán)將三地上市/董事會(huì)有11位成員
合并協(xié)議相比此前PSA公布的合并提案變化不大，雙方將以50：50的股比形式創(chuàng)立新的集團(tuán)，新集團(tuán)將在荷蘭注冊(cè)，并將在泛歐交易所（Euronext，巴黎）、意大利交易所（Borsa Italiana，米蘭）和紐約證券交易所（NYSE）掛牌上市。
根據(jù)2018年業(yè)績(jī)的簡(jiǎn)單匯總，合并后的公司年銷量將為870萬(wàn)臺(tái)汽車，收入近1700億歐元（不含F(xiàn)CA馬瑞利公司和PSA佛吉亞公司來(lái)自第三方的收入），其中46%的收入來(lái)自歐洲、43%的收入來(lái)自北美；經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過(guò)110億歐元（不含馬瑞利和佛吉亞），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.6%（不含馬瑞利和佛吉亞）。
新集團(tuán)將組成更為高效的治理結(jié)構(gòu)，其董事會(huì)將由11名成員組成，其中多數(shù)為獨(dú)立董事（為實(shí)現(xiàn)“多數(shù)獨(dú)立董事”的目標(biāo)，每9名非執(zhí)行董事中就有5名必須為獨(dú)立董事）。FCA及其參考股東（包括約翰·艾爾坎John Elkann，現(xiàn)任FCA董事長(zhǎng)）將提名五名董事會(huì)成員，PSA及其參考股東（包括高級(jí)非執(zhí)行董事和副董事長(zhǎng)）將提名五名董事會(huì)成員。
合并完成后，董事會(huì)還將包括兩名FCA和PSA的員工代表（員工代表將根據(jù)所有層級(jí)的法律要求定義）。唐唯實(shí)（Carlos Tavares，現(xiàn)任PSA管理委員會(huì)主席）將擔(dān)任新集團(tuán)的首席執(zhí)行官，初始任期為五年，并將擔(dān)任董事會(huì)成員。
『唐唯實(shí)將擔(dān)任新集團(tuán)的首席執(zhí)行官』
根據(jù)合并后公司的擬議章程，任何股東均無(wú)權(quán)行使股東大會(huì)上超過(guò)30％的票數(shù)。還可以預(yù)見，現(xiàn)有的雙重表決權(quán)將不會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)，但合并完成后的三年持有期后將產(chǎn)生新的雙重表決權(quán)。
■東風(fēng)集團(tuán)已同意出售部分PSA股份
在12月初，盛傳東風(fēng)集團(tuán)有意削減其持有的PSA股份，此舉將助PSA與FCA合并事宜獲美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。這一消息在新的合并聲明中得到了證實(shí)。
協(xié)議顯示，合并完成后，EXOR N.V.、Bpifrance Participation SA、東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司（東風(fēng)集團(tuán)）和標(biāo)致家族（Peugeot Family）持股將停牌7年。但允許標(biāo)致家族通過(guò)從Bpifrance Participation SA、東風(fēng)集團(tuán)或在市場(chǎng)上購(gòu)買股票，并對(duì)合并后實(shí)體的持股增加至多2.5%（或相對(duì)PSA水平的5%）。
汽車之家從PSA品牌公關(guān)部獲悉，東風(fēng)集團(tuán)已同意在交易結(jié)束前出售其所持有PSA集團(tuán)的3070萬(wàn)股，PSA同意購(gòu)買這部分股份，購(gòu)買價(jià)格暫不公布。東風(fēng)集團(tuán)對(duì)于PSA的剩余持股將被鎖定直至交易完成，PSA與FCA的合并交易完成后，東風(fēng)汽車集團(tuán)將持有新合并集團(tuán)4.5%的股份。
據(jù)悉，東風(fēng)汽車入股PSA已有近6年時(shí)間。2014年3月，東風(fēng)與PSA簽訂《關(guān)于增資入股的總協(xié)議》，通過(guò)增資和配售股份，東風(fēng)出資8億歐元購(gòu)入PSA12.2%的股份，并擁有19.5%的投票權(quán)。東風(fēng)集團(tuán)與法國(guó)政府、標(biāo)致家族并列為PSA的第一大股東。
交易結(jié)束前，F(xiàn)CA將向其股東分配55億歐元的特別股息，PSA則將向其股東分配其在佛吉亞46%的股份。此外，F(xiàn)CA將繼續(xù)進(jìn)行其對(duì)柯馬公司（Comau）的股權(quán)分離工作，該公司將在交易完成后立即分離。
■合并后不關(guān)閉任何工廠/共享產(chǎn)品平臺(tái)等
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按照雙方現(xiàn)有的全球銷量看，PSA與FCA合并后會(huì)有超40%的產(chǎn)能過(guò)剩，這或?qū)?dǎo)致雙方關(guān)閉部分工廠。但PSA與FCA合并前都與各自的工會(huì)及工人代表進(jìn)行了協(xié)商洽談，并均得到各自工會(huì)的投票通過(guò)。據(jù)預(yù)估，合并4年后雙方可實(shí)現(xiàn)80%的協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的一次性總成本為28億歐元。
PSA與FCA距離完全合并仍需較長(zhǎng)時(shí)日。PSA聲明表示，擬議的合并預(yù)計(jì)將在12至15個(gè)月內(nèi)完成，因?yàn)楹喜?yīng)符合慣例成交條件，包括兩家公司股東在各自的臨時(shí)股東大會(huì)上的批準(zhǔn)，以及滿足反托拉斯法和其他的監(jiān)管要求。
PSA和FCA雖在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但雙方各自在優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)取得的成績(jī)使其保持了不錯(cuò)的盈利能力。如國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)查報(bào)告顯示，PSA息稅前利潤(rùn)率高達(dá)8.7%，遠(yuǎn)高于寶馬的2.8%和奔馳的1.4%，也高于大眾的5.2%和斯柯達(dá)的8.1%。因此業(yè)內(nèi)多看好二者的合并計(jì)劃。（文/汽車之家 宋愛菊）
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