深評：汽車國企迎混改是賣身還是求進

2018年07月10日 20:00 原創(chuàng) 來源：汽車之家

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　　[汽車之家深評] 國有資本是我國社會經(jīng)濟發(fā)展的根基，汽車產(chǎn)業(yè)則屬于戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，當兩者結(jié)合在一起時，面臨混改東風，汽車界將何去何從？紛繁復雜的信息流之下，混改的根本動力是什么？混改的基本原則和方式是什么？又有哪些企業(yè)已經(jīng)聞風而動？混改將如何深層次的改變汽車產(chǎn)業(yè)格局？諸多問題敬請看本期深度分析。

●《深評問道》是什么？

　　《深評問道》是汽車之家首個面向行業(yè)端用戶打造的節(jié)目，特約汽車行業(yè)資深從業(yè)者執(zhí)筆，獨家解析／揭秘行業(yè)大事件。除了熱鬧表象，我們更想向您呈現(xiàn)對事物本質(zhì)、因果以及未來可能性的探究和思考。

　　本期行業(yè)評論員——智電汽車專家團，由一群擁有汽車專業(yè)碩、博士學歷，十年以上汽車產(chǎn)業(yè)工作經(jīng)驗，分布在高校、汽車行業(yè)協(xié)會、零部件公司、主機廠、咨詢公司等不同產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)鏈條上的資深人士組建。在汽車產(chǎn)業(yè)向智能化、電動化轉(zhuǎn)型升級之際，向更多的人分享汽車產(chǎn)業(yè)的新科技。

　　本文作者：胡玉峰，先后從事汽車電控開發(fā)、整車試驗、節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)咨詢等工作，曾參與國家863重大項目、工信部“節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖”、中國工程院“汽車強國戰(zhàn)略”等10余項重大研究/行動，擅長汽車產(chǎn)業(yè)評論分析與政策解析。

本期精華導讀

　　★ 中央定調(diào)，汽車將繼電力、航空、民航、軍工等七大領域之后，逐步開啟混改之路。
　　★ 除了保值增值等宏觀調(diào)控目的以外，混改背后還有汽車領域特定的做強、出海因素。
　　★ 汽車混改也必定堅持“公有制為主”的基調(diào)，但形式會多元化，部分非關(guān)鍵領域可以實現(xiàn)控股權(quán)交割。
　　★ 對于消費者而言，混改后有望低價享受高質(zhì)、定制化的產(chǎn)品。

一、混改大幕開啟

　　混改，全名為混合所有制改革，目的是引入民資促進生產(chǎn)力發(fā)展。2013年11月，中共十八屆三中全會上，在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中就已提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟”的命題，相關(guān)內(nèi)容指出：“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟，是基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)形式。”

　　而在早前，中共十五屆四中全會審議通過的《中共中央關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決定》中，對于經(jīng)濟制度的表述仍然為“促進國有經(jīng)濟的發(fā)展壯大，使國有經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中更好地發(fā)揮主導作用�！�

　　也就是說，十八屆三中全會對混合所有制改革的原則性問題進行了厘清，在堅持公有制為主的前提下強化了混改的重要性，打消了各界的思想顧慮，從而正式開啟了混改大幕。形象的說，十八屆三中全會對于混改的定位，堪比當年南巡講話對于“姓社姓資”的定論。

　　2015年，國家陸續(xù)出臺了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》，以及相關(guān)專項配套文件，標志著國企改革“1+N”文件體系已經(jīng)完成，制度性問題也得到了解決。

　　在原則性和制度性問題都得以解決后，國家發(fā)改委陸續(xù)啟動了三批共計40家央企和地方國企（含下屬單位）的混改工作，包括中國聯(lián)通、東方航空、中船集團、南方電網(wǎng)等國企巨無霸都開始了執(zhí)行混改方案。

　　但稍微觀察下，就能發(fā)現(xiàn)，目前混改的領域高度符合中央經(jīng)濟工作會的要求：即電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工七大領域。然而，汽車領域，卻并未上榜。

二、汽車混改風雨欲來

　　不上榜，不代表汽車領域不會進行混改。實際上，汽車領域早已悄然開始了混改探索路徑。

國有車企開啟混動探索路徑
時間	國有車企	事件
2013年11月	北汽集團	戴姆勒投資獲得北汽12%股權(quán)，同時北京奔馳進行股權(quán)重組，北汽持股比例增加到51%，戴姆勒則在北京梅賽德斯-奔馳銷售服務有限公司的持股比例增加到51%。
2014年7月	江淮汽車	江淮汽車通過吸收合并的方式將江汽集團整體上市，建投投資與實勤分別投資入股10.83%和2%，江汽集團持股比例由35.43%下降為30.47%。
2016年8月	華晨集團	遼寧省政府掛牌出售所持有的華晨集團股權(quán)，吸引社會資本進入。
2017年1月	上汽集團	通過非公開發(fā)行股票實施核心員工持股計劃，單2016年就有2207名員工認購股票0.48億股，占總股本 0.41%。
2017年9月	東風汽車	東風汽車出售旗下的東風實業(yè)85%的股權(quán)，大部分股權(quán)被社會投資所持有，員工也持有一部分股權(quán)。
2017年11月	一汽集團	一汽夏利混改，一汽股份對一汽夏利的持股比例將由47.73%降至23%。
2017年11月	廣汽集團	150億元定增落下帷幕，引進多家投資機構(gòu)，廣州匯垠天粵出資60億元認購3.01億股，成為廣汽集團第二大股東，持股占比為5.95%。
2018年3月	長安汽車	長安汽車的控股股東中國長安汽車集團有限公司將所持上市公司10.35億股（占總股本21.56%）無償劃轉(zhuǎn)給中國兵器裝備集團有限公司。
2018年3月	北京汽車	戴姆勒入股北汽新能源，持股比例3.93%。
2018年5月	奇瑞汽車	通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓決議，奇瑞擬以不低于200億元現(xiàn)金注入方式引入外來投資者，讓出股權(quán)達到51%。
2018年6月	一汽集團	富奧股份股東方一汽集團擬無償劃轉(zhuǎn)所持公司全部A股約3.16億股（占其總股本的24.41%）給一汽股權(quán)投資。
制表：汽車之家行業(yè)評論員

　　由此可見，九大國有車企已經(jīng)通過不同形式來試水混改，但無論如何，這都屬于企業(yè)層面的單打獨斗。直到2018年7月4日，國家發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定（征求意見稿）》，文中明確提出：“支持國有汽車企業(yè)與其他各類企業(yè)開展混合所有制改革”。至此，汽車領域混改算是第一次有了綱領性政策做為宏觀指導，繼而全面推進。

　　至于為何汽車領域的“公開聲明”來得比電力等七大領域遲了一些，其實是因為前面的七大領域都是壟斷性色彩嚴重的領域，汽車領域雖然也有局部壟斷現(xiàn)象，但并不突出。而改革的刀子首先是要打破壟斷、激發(fā)活力。所以，晚了那么一點點。

三、為何混改

　　至于國有車企為何要混改，我們應該分兩個層面來看。

　　第一個層面是宏觀層面，混改是大趨勢，其目的是做到國有資本的“保值增值”，其方式是通過引入新鮮元素來增強國企活力、打破體制束縛。這個是大家比較清楚的，這里就不再贅述了。

　　第二個是微觀層面，就是汽車領域本身。在智電汽車看來，國有車企進行混改的目的還在于扶強救弱，也就是整合優(yōu)秀資源來打造強力艦隊，同時拯救經(jīng)營困難的車企，并最終實現(xiàn)國家隊的“出�！�。

　　具體點講，目前國有車企的經(jīng)營狀況是參差不齊。以九大車企為例，上汽、廣汽是合資與自有品牌同步發(fā)力，經(jīng)營情況向好；但東風、北汽、一汽三巨頭則呈現(xiàn)出過度依靠合資的跡象；華晨靠著寶馬還能度日，但奇瑞和江淮則是每況愈下。

2017年各大汽車國企經(jīng)營情況
國有車企	營收（億元）	營收同比	凈利潤（億元）	凈利潤同比	銷量（萬輛）	銷量同比
上汽集團	8706.39	15.1%	344.1	7.51%	693	6.8%
東風汽車	183.01	14.25%	2.01	-8.29%	412	-3.66%
一汽集團	4650	7.59%	／	／	335	7.86%
長安汽車	800.12	1.87%	57.16	-39.5%	287.24	-6.23%
北汽集團	1406.6	15.9%	170.4	11.6%	146.6	-24%
廣汽集團	711.4	44%	107.9	71.5%	200.1	21.3%
奇瑞汽車	294.7	-10.59%	／	／	68	-3.51%
江淮汽車	491.46	-6.37%	4.32	-62.83%	22.3	-39.2%
華晨集團	1263.78	10.8%	74.51	19.12%	74.57	-3.7%
制表：汽車之家行業(yè)評論員

　　實際上，剝除了合資表現(xiàn)，國企的中國品牌表現(xiàn)算得上持續(xù)走強的已經(jīng)甚少，即便是長安汽車，也正面臨著體制的瓶頸制約。

部分汽車國企的中國品牌銷量情況
排名	集團／公司	銷量（萬輛）	中國品牌銷量（萬輛）	占比
1	長安汽車	287.2	116.4	40.5%
2	東風集團	352.7	84.6	24%
3	上汽集團	618.8	52.2	8.4%
4	廣汽集團	165.9	51.2	30.9%
5	北汽集團	146.6	23.6	16.1%
6	一汽集團	304.3	11.5	3.8%
制表：汽車之家行業(yè)評論員

　　最直觀的表現(xiàn)是國有車企的市值和營收普遍趕不上民營車企。雖然市值并不能與影響力掛鉤，但卻能部分反映市場對企業(yè)未來盈利能力的預判。從這一點講，民企比國企做的更好。

部分汽車企業(yè)的市值情況
集團／公司	市值（截至2018.7.5）	2017年營收	比值
上汽集團	3894.10億元	8706.39億元	44.7%
廣汽集團	1057.12億元	711.4億元	148.6%
東風汽車	696.18億元	5726.13億元	12.2%
長安汽車	429.36億元	800.12億元	53.7%
華晨集團	685.15億（華晨中國）	1851億元	37.0%
江淮汽車	117.20億元	491.46億元	23.8%
吉利汽車（民企）	1703.94億元	927.6億元	183.7%
比亞迪（民企）	1243.49億元	545億元	228.2%
長城汽車（民企）	864.35億元	1004.92億元	86.0%
制表：汽車之家行業(yè)評論員

　　市值還是一方面，深層次的講，民企依靠靈活性，經(jīng)營能力強于國企，這才是市值高低的本質(zhì)原因。舉一個不太恰當?shù)睦�，當初華晨還是仰融主掌時，其依靠靈活性探索出了“技術(shù)引進金杯、外資聯(lián)合寶馬/通用、自主發(fā)展中華”的三大路徑，但在被收歸國有后，體制的弊端卻逐步放大，華晨這個曾經(jīng)的中國品牌老大如今反而走到了邊緣化的境地。

　　再進一步來看，在中國汽車產(chǎn)銷量逐步達峰、市場從增量時代進入存量時代、必須抓緊挖掘海外市場這個角度出發(fā)，引導國企和民企實現(xiàn)“資本”和“經(jīng)營”的強強聯(lián)手，將民企的靈活性引入國企，并通過其它方式如員工持股來提升積極性，從而實現(xiàn)國企的規(guī)模性、靈活性、積極性三性合一，并最終實現(xiàn)做強、出海，這才是國有車企混改的真實原因。

四、如何混改？

　　談混改前，我們必須先統(tǒng)一對混改的基本認識，即：“國有資本投資項目允許非國有資本參股，允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”，而非單純的國企與國企同質(zhì)化交叉持股。

　　接下來我們再預判一下，混改會如何進行：

　　1、堅持以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展為基本原則。什么意思呢？就是說整車國有車企的混改，一定不會全面放棄控股地位，國有經(jīng)濟仍然會展主導，但是在部分企業(yè)，比如奇瑞、江淮這類相對偏小的企業(yè)，允許“多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展”，甚至民營資本控股。

　　2、從追求管資產(chǎn)向追求管資本轉(zhuǎn)變，逐步實現(xiàn)政企分離。對于多數(shù)企業(yè)，決策層或許已經(jīng)意識到了，在市場節(jié)奏逐日加快的情況下，沒有必要再用沉滯的體制框架來約束企業(yè)經(jīng)營，所以會放棄管資產(chǎn)行為，轉(zhuǎn)變?yōu)楣苜Y本。這兩者的區(qū)別是，后者無需再過多經(jīng)手經(jīng)營的事情，主要精力集中于監(jiān)管，但同樣可以收益。這種模式本質(zhì)上是借鑒了新加坡國有企業(yè)-淡馬錫的成功經(jīng)驗。

　　3、激發(fā)內(nèi)生活力，體制機制創(chuàng)新優(yōu)化。在實際的混改執(zhí)行中，預期會采用以下五種具體方式針對性開展。一是整體或核心資產(chǎn)上市；二是引入戰(zhàn)略投資者；三是引入基金；四是重組或交叉持股；五是員工持股；其中第五種是作為前四種的補充方式。這四種方式都是為了激發(fā)企業(yè)的內(nèi)生活力，打破體制束縛，實現(xiàn)快速發(fā)展，最終"保值增值"。

　　但總體上講，真正有效的混改，還應該是引入資本后的聯(lián)合做強，即國有資本負責監(jiān)管，外來資本負責運營，雙方共同進行資本運作（包括兼并收購），并實施員工激勵，最終實現(xiàn)企業(yè)的倍增效應。

五、混改如何影響汽車產(chǎn)業(yè)格局

　　最后，我們來談談混改后的國有車企將會如何改變產(chǎn)業(yè)格局。

　　總體層面，強強聯(lián)合的國家隊會加快馬太效應顯現(xiàn)。在做大之后的“做強、出海”戰(zhàn)略執(zhí)行期內(nèi)，國家有意引導的混改將促使強強聯(lián)合加快形成，此后小企業(yè)會被這些聯(lián)合隊逐步吞并或擠出市場，馬太效應加快呈現(xiàn)。

　　競爭層面，行業(yè)競爭強度將大幅加劇。市場逐步洗牌以后，預計將形成10家左右的大佬玩牌模式，由于留下來的均是好手，在產(chǎn)品價格體系逐步下探、產(chǎn)品周期縮短的客觀環(huán)境下，競爭強度必然加大，這種條件下，快速響應能力極為關(guān)鍵甚至成為決勝負的變量。

　　產(chǎn)品層面，基于C2B模式的大數(shù)據(jù)“定制化”提速實現(xiàn)。國企混改后的靈活性將使得其更加快速的著實推進大數(shù)據(jù)“定制化”。所謂的大數(shù)據(jù)“定制化”，是指基于客戶需求搜集反饋到生產(chǎn)計劃調(diào)整的產(chǎn)品供應模式轉(zhuǎn)變，這種定制化并非是絕對意義上的完全定制，而是在可選范圍內(nèi)的有選擇“定制”。另外，混改并不是決定了轉(zhuǎn)變，只是加速了這種轉(zhuǎn)變。